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金融月度投资组合报告

发布时间:2019-09-13 20:58:18

金融:月度投资组合报告 2011-06-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资提示●5月份A股市场持续调整。天相银行业指数累计下跌4.54%,跑赢沪深 00指数1.45个百分点,弱势格局下彰显出防御性特征。5月份银行业组合累计收益-6. %,跑输行业指数和沪深 00指数,我们关于大型银行相对抗跌的判断基本正确,大中型银行表现好于行业指数,而小型银行跌幅较大,对组合收益形成明显拖累。

●6月份的市场整体配臵上倾向于中报业绩预增明确的公司,同时家电、商业零售等泛消费概念品种的中长线机会也可重点把握。对于银行业,6月份维持“标配”。

●6月份银行股业绩真空期间,政策面及行业监管因素对其市场表现影响相对较大,“两率”调整及日均存贷比监管会进一步增加银行业流动性压力,市场风格可能继续向流动性较好的大中型银行转移。给予银行业“中性”的投资评级。

●月度投资组合上,我们认为6月份市场风格可能继续向具有存款优势、流动性较好的大中型银行转移。因此6月份组合中,我们调出宁波银行,调入华夏银行并提高建设银行权重。组合构建为浦发银行、华夏银行、建设银行和兴业银行四只股票,并分别给予 0%、 0%、25%和15%的权重。

一、上月运行回顾2011年5月份A股市场持续调整,五月上旬沪指受半年线压力在2800点上方震荡整固,下旬在经济增速放缓、通胀高居不下及紧缩性货币政策等一系列负面因素影响下,指数重心快速下移,沪指击穿年线位臵最低下探至2689点后获得一定支撑,随后指数在2700点附近反复震荡,投资者谨慎性情绪浓厚,指数反弹缺乏量能配合。截止5月 1日,沪综指报收274 .47点,月跌幅5.77%,深成指收报11665.14点,月跌幅5.26%,沪深 00指数收报 001.56点,月跌幅5.99%。天相45个二级行业指数中,5月份各板块均出现不同程度下跌,其中,食品、农业、日用品等板块相对抗跌,而民航业、化学原料药、酒店旅游、造纸包装等行业跌幅均在10%以上。

5月份,天相银行业指数累计下跌4.54%,跑赢沪深 00指数1.45个百分点,权重板块中,银行板块相对抗跌,弱势格局下低估值优势彰显出一定的防御性特征。5月份我们的银行业组合分别为浦发银行、兴业银行、宁波银行和建设银行。整体来看,组合累计收益-6. %,跑输行业指数和沪深 00指数,我们关于大型银行相对抗跌的判断基本符合预期,建设银行及浦发银行表现好于行业指数,而兴业银行和宁波银行跌幅相对较大,对组合收益形成明显拖累。

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