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媒体守望价值关注成长荐5股

发布时间:2019-08-14 18:22:37

媒体:守望价值关注成长 荐5股 2017-12-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2017年传媒行业总体疲弱,部分细分行业龙头表现亮眼:2017年,市场风格再次转向了大盘蓝筹价值,以成长股为代表的创业板表现依然不佳。

截至2017年12月22日,中信传媒指数录得-22.68%跌幅,位居所有行业倒数第二。

行业基本面未见显著变化:从2017年三季报来看,传媒行业基本面情况与2016年相比改变不显著,剔除乐视网后今年前三季度营收同比增幅为12.75%,归母净利润同比增幅10.56%,行业增速相比过往几年有所放缓。

其中营收利润同比增速为负的公司数量大幅上升。

并购是高悬在传媒行业之上的“达克摩斯之剑”:我们对传媒行业并购研究报告进行了更新整理,得出以下几点重要观察:

2015年是并购发起的峰值时段,互联网传媒行业A股上市公司共发起197起并购;2016年并购热度降低,全年仅发起145起并购,从2017年上半年的并购情况来看今年整体并购发起数应与去年相比持平;2017年将会是业绩承诺协议集中到期的一年,达到了64起,比2016年的26起有大幅增加;业绩承诺协议到期后,上市公司与并购标的实际控制人的利益绑定削弱很多,对于并购标的的业绩也没有硬性约束,从过往案例看,存在一定的概率并购标的后续利润会下滑;业绩完成情况不断走低,2016年业绩承诺完成率仅有69%,低于2015年的8 %;而统计结果显示如并购标的在业绩承诺期单一年份业绩未达标,则有较大可能后续的业绩也较难达标,应予以重点关注;

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